Scott Bessent, escolhido de Trump para o Tesouro, quer um presidente sombra no Fed e, talvez, um dólar fraco

Wall Street considerou positiva a escolha, destacando que ele conhece os mercados globais Scott Bessent, o experiente gestor de fundos hedge que Donald Trump escolheu para se tornar o próximo secretário do Tesouro, quer tarifas, uma cadeira sombra para o Federal Reserve e, talvez, um dólar mais fraco. Se confirmado pelo Senado, ele terá um mandato amplo: supervisionar o financiamento público, sanções econômicas e o Internal Revenue Service (IRS- serviço de Receita dos EUA); envolver-se na diplomacia econômica internacional; e ajudar a garantir o bom funcionamento dos mercados financeiros. Bessent, que atualmente comanda o fundo de hedge macroeconômico Key Square Group, será crucial para implementar a agenda do presidente eleito, que inclui renovar algumas das reduções de impostos de Trump de 2017, que expiram no próximo ano, e afrouxar as regulamentações financeiras. A reação de Wall Street O mercado de US$ 28 trilhões de títulos do Tesouro dos EUA já estava fechado durante a semana quando Bessent foi oficialmente indicado pelo presidente eleito Donald Trump. Até que as negociações sejam retomadas no início da sessão asiática de segunda-feira, os investidores e estrategistas estão aguardando mais detalhes sobre as opiniões de Bessent sobre a política fiscal e seus próximos passos. Glen Capelo, que passou mais de três décadas nas mesas de negociação de títulos de Wall Street e agora é diretor administrativo do Mischler Financial Group, disse que Scott é "um falcão fiscal e, sem dúvida, será positivo em geral para a economia e os mercados.” “Ele quer controlar os gastos. Bessent quer que o Secretário do Tesouro volte a se alinhar com os mercados.” A essência da política tarifária de Bessent é que as empresas podem ter um certo período de tempo para garantir que estão alimentando a economia dos EUA ou então enfrentarão tarifas, disse Capelo. John Fagan, diretor da Markets Policy Partners e que dirigiu o grupo de monitoramento de mercados do Tesouro dos EUA de 2014 a 2018, disse que os comentários e opiniões anteriores de Bessent podem mudar quando ele se deparar com a realidade da função de secretário do Tesouro. “Quando as pessoas estão nos mercados, seus comentários sobre os mercados são indelevelmente tingidos por seu livro.” No entanto, “quando são tomadas decisões sobre a emissão de títulos do Tesouro, essas decisões são extremamente consequentes e são tomadas com grandes grupos de pessoas ao redor da mesa e enormes quantidades de dados e considerações que realmente surgem do estável e previsível”. Para Gregory Faranello, chefe de estratégia e negociação de taxas dos EUA da AmeriVet Securities,“o processo foi longo e cuidadoso. Bessent é uma ótima escolha. Ele entende os mercados globais, o que é fundamental para essa função. E os mercados têm confiança nele.” Veja um resumo do que Bessent disse no último ano sobre políticas que influenciarão a economia dos EUA. Federal Reserve Trump afirmou que um presidente deveria ter algum poder sobre as taxas de juros e a política monetária, uma medida que enfraqueceria a independência de longa data que o banco central desfruta em relação ao poder executivo. Bessent parece não discordar de Trump e até criticou o Federal Reserve em setembro, após um corte de juros significativo. “Se você estivesse preocupado com a integridade da instituição, não teria feito isso. Especialmente, você não teria feito um corte tão grande. Em termos de reputação, tudo é aparência... me diga, em que planeta é concebível que esperar dois meses seja decisivo, em comparação com a integridade da instituição.” — (Bloomberg News, 11 de outubro). Bessent também terá um papel na ajuda a Trump para escolher um substituto para o presidente do Fed, Jerome Powell, quando seu mandato expirar em maio de 2026, além de pelo menos três outras nomeações para o conselho nos próximos quatro anos. Trump já cogitou a ideia de demitir Powell antes, mas Bessent sugeriu uma ideia nova. “Você poderia fazer a primeira nomeação para o Fed e criar um presidente sombra do Federal Reserve. E com base no conceito de orientação futura, ninguém realmente se importaria mais com o que Jerome Powell tem a dizer.” — Entrevista à Barron’s, 9 de outubro. “Se você acredita que a orientação futura é boa, por que não poderia dar uma orientação futura sobre quem será o presidente do Fed? Você poderia fazer uma de duas coisas: O presidente atual do Fed poderia ser reconduzido, criando um caminho. Ou o novo indicado para presidente do Fed daria uma orientação futura além da data de validade do atual presidente do Fed.” — Bloomberg Radio, 11 de outubro. Tarifas Trump prometeu impor novas tarifas, visando uma taxa de 10% a 20% sobre todos os produtos estrangeiros e de 60% ou mais sobre os produtos vindos da China. Durante a campanha, ele também ameaçou impor tarifas ainda mais altas sobre países e produtos específicos. Embora Bessent tenha sugerido em algumas ocasiões que Trump está sinalizando uma abordagem maximalista como tática de negociação, em um artigo de opinião publicado em 15 de novembro no Fox News, ele demonstrou forte apoio às tarifas. "Por tempo demais, a sabedoria convencional rejeitou o uso de tarifas como uma ferramenta tanto de política econômica quanto externa. No entanto, como Alexander Hamilton, não devemos ter medo de usar o poder das tarifas para melhorar aos meios de subsistência das famílias e empresas americanas." "As tarifas também são uma ferramenta útil para alcançar os objetivos de política externa do presidente. Seja para fazer com que os aliados gastem mais com sua própria defesa, abrir mercados estrangeiros para as exportações dos EUA, garantir cooperação no combate à imigração ilegal e ao tráfico de fentanil, ou dissuadir agressões militares, as tarifas podem desempenhar um papel central." Mercados Tradicionalmente, os secretários do Tesouro se abstêm de atribuir os ganhos do mercado ao trabalho de seus chefes, pois isso significaria assumir a culpa por uma queda - sem mencionar que os mercados de ações, moedas e títulos se movem por motivos muitas vezes não relacionados e até inexplicáveis. Mas quando os mercados sobem, Trump gosta de se gabar. Em um artigo de opinião publicado em 11 de novembro no Wall Street Journal sob o título “Os Mercados Saudaram a Economia de Trump”, Bessent fez o trabalho para Trump. "Os preços dos ativos são inconstantes, e o desempenho econômico de longo prazo é o verdadeiro parâmetro de avaliação. Mas os últimos dias provam o acolhimento inequívoco dos mercados à visão econômica de Trump 2.0. Os mercados estão sinalizando expectativas de maior crescimento, menor volatilidade e inflação, e uma economia revitalizada para todos os americanos." “A recuperação das ações foi particularmente incomum, uma vez que as taxas de juros também subiram. A combinação da curva de rendimento cada vez mais acentuada, expectativas de inflação estáveis e o aumento das ações indica que os mercados esperam que a agenda de Trump promova um crescimento não inflacionário que impulsionará o investimento privado.” Política cambial Não é segredo que Trump gosta do papel do dólar como ativo de reserva mundial, e do poder econômico e geopolítico que o acompanha. Mas ele também quer uma taxa de câmbio suficientemente fraca para impulsionar o setor manufatureiro dos EUA. Essas forças em disputa podem se tornar um pilar da agenda econômica de sua administração, e, como chefe do Tesouro, Bessent supervisionará a política cambial dos EUA. “A moeda de reserva pode subir e descer com base no mercado. Eu acredito que, se você tiver boas políticas econômicas, naturalmente terá um dólar forte.” — Entrevista de 13 de outubro ao Financial Times. “É uma reação do mercado e ele entende que as tarifas causam um dólar mais forte, então um dólar mais fraco com tarifas é uma anomalia econômica. Podemos ver o que é chamado de sorriso do dólar. O que temos agora são taxas de juros altas, déficit elevado e inflação acima da meta. Se você reduzir a inflação... as taxas de juros poderiam cair, e você teria uma desvalorização do dólar baseada no mercado. Mas em termos de uma política de dólar excessivamente fraco, eu não esperaria isso de forma alguma.” — Entrevista à Bloomberg TV, 5 de novembro. “A eleição de Trump provocou o maior aumento de um único dia no dólar dos EUA em mais de dois anos, e o terceiro maior da última década. Isso é um voto de confiança na liderança dos EUA internacionalmente e no dólar como moeda de reserva mundial.” — Artigo de opinião publicado em 11 de novembro no Wall Street Journal. Dívida e impostos Bessent também supervisionará a gestão da dívida do governo, que se aproxima de US$ 29 trilhões. Ele afirmou que Trump buscará reduzir os déficits orçamentários federais para 3% do produto interno bruto, a partir de aproximadamente 6,2% no final do último ano fiscal. “Acho que vamos fazer isso por meio da desregulamentação, domínio da energia e reprivatização da economia... Acho que uma prioridade será desligar o [Inflation Reduction Act]... Não acho que alguém vá ter um problema com a desaceleração ou a suspensão dessa IRA.” — Entrevista de 6 de novembro ao CNBC. Emitir títulos de longo prazo “teria sido uma ótima ideia”, disse Bessent em uma entrevista à Bloomberg em 7 de junho. “Quando as taxas estão muito baixas, você deve estender a duração”, afirmou. “Acho muito lamentável o que a secretária Yellen está fazendo. Ela está financiando no curto prazo e fazendo uma aposta no carry trade, o que não é uma boa gestão de risco.” Bessent também desempenhará um papel fundamental na extensão dos cortes de impostos de 2017 assinados por Trump, muitos dos quais devem expirar em 2025. “Já estive em conversas com muitos dos republicanos que presidirão essas comissões e posso lhe dizer que no Congresso republicano, especialmente na Câmara, há um grande apetite por fontes de financiamento. Então, será uma negociação.” — Entrevista de 6 de novembro ao CNBC.